Quyết định đầu tư của doanh nghiệp là gì

Tài chính doanh nghiệp thực chất quan tâm nhiên cứu 3 quyết định tài chính là chủ yếu. Vậy 3 quyết định tài chính của doanh nghiệp bao gồm những gì?

Các quyết định tài chính của doanh nghiệp chính trách nhiệm trực tiếp của các giám đốc tài chính doanh nghiệp. 3 quyết định tài chính chúng ta tìm hiểu trong bài viết này bao gồm: Quyết định đầu tư, Quyết định huy động vốn (nguồn vốn) và Quyết định phân phối lợi nhuận.

1. Quyết định đầu tư

Quyết định đầu tư của doanh nghiệp

Khái niệm: Là những quyết định liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản (tài sản cố định và tài sản lưu động). Các quyết định đầu tư chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:

- Quyết định đầu tư tài sản lưu động: Quyết định tồn quỹ, quyết định tồn kho, quyết định chính sách bán hàng, quyết định đầu tư tài sản chính ngắn hạn…

- Quyết định đầu tư tài sản cố định: Quyết định mua sắm tài sản cố định, quyết định đầu tư dự án, quyết định đầu tư tài chính dài hạn…

- Quyết định quan hệ cơ cấu giữa đầu tư tài sản lưu động và đầu tư tài sản cố định: Quyết định sử dụng đòn bẩy kinh doanh, quyết định hòa vốn.

Có thể nói, quyết định đầu tư được xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định của tài chính doanh nghiệp bởi nó tạo ra giá trị cho doanh nghiệp.

Một quyết định đầu tư đúng đắn sẽ góp phần làm tăng giá trị doanh nghiệp, qua đó làm gia tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu, ngược lại một quyết định đầu tư sai sẽ làm tổn thất giá trị doanh nghiệp, dẫn đến thiệt hại tài sản cho chủ sở hữu doanh nghiệp.

2. Quyết định huy động vốn (quyết định nguồn vốn)

Quyết định về huy động nguồn vốn

Quyết định về nguồn vốn bao gồm các quyết định liên quan đến việc nên lựa chọn nguồn vốn nào để cung cấp cho các quyết định đầu tư. Các quyết định huy động vốn chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:

- Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thương mại.

- Quyết định huy động vốn dài hạn: Quyết định sử dụng nợ dài hạn thông qua vay dài hạn ngân hàng hay phát hành trái phiếu công ty. Quyết định phát hành vốn cổ phần (cổ phần phổ thông hay cổ phần ưu đãi), quyết định quan hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính), quyết định vay để mua, hay thuê tài sản…

Các quyết định huy động vốn là một thách thức không hề nhỏ đối với các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp. Để có các quyết định huy động vốn đúng đắn, các nhà quản trị tài chính phải có sự nắm vững những điểm thuận lợi, bất lợi của việc sử dụng các công cụ huy động vốn. Đánh giá chính xác tình hình hiện tại và dự báo đúng đắn diễn biến thị trường, giá cả trong tương lai… trước khi đưa ra quyết định huy động vốn.

3. Quyết định phân chia lợi nhuận

Quyết định về phân phối lợi nhuận doanh nghiệp

Quyết định phân chia lợi nhuận gắn liền với quyết định về phân chia cổ tức hay chính sách cổ tức của doanh nghiệp. Các nhà quản trị tài chính sẽ phải lựa chọn giữa việc sử dụng phần lớn lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức, hay là giữ lại để tái đầu tư.

Những quyết định này liên quan đến việc doanh nghiệp nên theo đuổi một chính sách cổ tức như thế nào và liệu chính sách cổ tức có tác động đến giá trị doanh nghiệp hay giá cổ phiếu của công ty trên thị trường hay không.

Ngoài 3 quyết định tài chính của doanh nghiệp trên thì còn rất nhiều các loại quyết định khác có liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như quyết định mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh…

Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết địnhđầu tư của doanh nghiệp tại tỉnh Tiền Giang nhằm xác định các yếu tố ảnhhưởng đến quyết định đầu tư để khuyến nghị, đề xuất các chính sách khuyến khích,thúc đẩy đầu tư phát triển trong khu vực doanh nghiệp. Với dữ liệu nghiên cứuthu thập từ cuộc điều tra doanh nghiệp của Cục Thống kê Tiền Giang năm 2010 là904 doanh nghiệp, nghiên cứu đã sử dụng mô hình hồi quy Binary logistic đểnghiên cứu. Kết quả cho thấy 07 yếu tố có ý nghĩa và tác động đến quyết định đầutư của doanh nghiệp gồm: (1) Tổng lao động có mối quan hệ tỷ thuận với xác suấtquyết định đầu tư doanh nghiệp, (2) Tổng tài sản tỷ lệ thuận với xác suất quyếtđịnh đầu tư doanh nghiệp, (3) Tổng doanh thu tỷ lệ nghịch với quyết định đầu tưdoanh nghiệp, (4) Lợi nhuận trước thuế  có ý nghĩa trong mô hình, (5) ROA cóquan hệ tỷ lệ nghịch, đây cũng là yếu tố rất quan trọng trong quyết định đầu tưdoanh nghiệp, (6) Vốn chủ sở hữu có mối quan hệ tích cực đến đầu tư, và (7) Loạihình doanh nghiệp tư nhân có ý nghĩa đối với quyết định đầu tư cao hơn các loạihình doanh nghiệp khác.

Lê Bảo Lâm

 Lê Văn Hưởng

* Bài nghiên cứu được đăng trên Tạp chí Khoa học -Trường Đại học Mở thành phố Hồ Chí Minh (Số 4 (27)-2012)

ANALYSING DETERMINANTS OF FIRMS’ INVESTMENT INTIEN GIANG PROVINCE

TÓM TẮT

Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết địnhđầu tư của doanh nghiệp tại tỉnh Tiền Giang nhằm xác định các yếu tố ảnhhưởng đến quyết định đầu tư để khuyến nghị, đề xuất các chính sách khuyến khích,thúc đẩy đầu tư phát triển trong khu vực doanh nghiệp. Với dữ liệu nghiên cứuthu thập từ cuộc điều tra doanh nghiệp của Cục Thống kê Tiền Giang năm 2010 là904 doanh nghiệp, nghiên cứu đã sử dụng mô hình hồi quy Binary logistic đểnghiên cứu. Kết quả cho thấy 07 yếu tố có ý nghĩa và tác động đến quyết định đầutư của doanh nghiệp gồm: (1) Tổng lao động có mối quan hệ tỷ thuận với xác suấtquyết định đầu tư doanh nghiệp, (2) Tổng tài sản tỷ lệ thuận với xác suất quyếtđịnh đầu tư doanh nghiệp, (3) Tổng doanh thu tỷ lệ nghịch với quyết định đầu tưdoanh nghiệp, (4) Lợi nhuận trước thuế  có ý nghĩa trong mô hình, (5) ROA cóquan hệ tỷ lệ nghịch, đây cũng là yếu tố rất quan trọng trong quyết định đầu tưdoanh nghiệp, (6) Vốn chủ sở hữu có mối quan hệ tích cực đến đầu tư, và (7) Loạihình doanh nghiệp tư nhân có ý nghĩa đối với quyết định đầu tư cao hơn các loạihình doanh nghiệp khác.

ABSTRACT

Analysing determinants of firms’ investment inTien Giang province is to identidy factors influencing to firms’ investmentdecision in order to recommend some policy implications to encourage and speedup firms’ investment. With a dataset of 904 firms from survey in 2010 ofStatistical Office in Tien Giang, this research uses the Binary Logistic tostudy. Findings are that there are 7 statistically significant determinants tofirms’ investment, including (1) Total labour number has positive relationshipwith firms’ investment, (2) Total asset is positive with firms’ investment, (3)Total sales influence negatively to firms’ investment, (4) Earnings before taxis significant to investment, (5) ROA is negative and key factor to investment,(6) There is a positive relationship between equity and investment, and (7) Theprivate ownership is positive to investment, comparing with other ownership.

1. GIỚI THIỆU

Tình hình kinh tế tỉnh Tiền Giang trong những nămqua đã có những chuyển biến tích cực, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Tỉnh có xuhướng tăng ngày càng cao, giai đoạn 2001-2005 tăng bình quân 9%/năm và giai đoạn2006-2010 tăng bình quân 11%/năm, trong đó tốc độ tăng trưởng bình quân của khuvực doanh nghiệp là 26,3%/năm, đóng góp ngày càng cao và đến năm 2010 đã đạt20,3% trong cơ cấu kinh tế của Tỉnh. Tuy nhiên, các doanh nghiệp của Tỉnh vẫn cónhững hạn chế trong phát triển, đặc biệt là quy mô vốn đầu tư với hơn 97% doanhnghiệp tại Tỉnh có quy mô vừa và nhỏ, số vốn trung bình mỗi doanh nghiệp tuy cótăng nhưng thuộc nhóm thấp nhất các Tỉnh, Thành phố trong vùng kinh tế trọngđiểm phía Nam (Sở Kế hoạch và Đầu tư Tiền Giang, 2011). Điềunày cho thấy việc thu hút doanh nghiệp đầu tư mới, đầu tư mở rộng SXKD còn hạnchế, khu vực DNNQD của Tỉnh chủ yếu là doanh nghiệp vừa và nhỏ chưa mạnhdạn đầu tư vốn phát triển doanh nghiệp. Quy mô vốn thấp sẽ hạn chế việc đổi mớicông nghệ, tận dụng cơ hội kinh doanh và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệptrong môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt và hội nhập ngày càng sâu, rộngvào nền kinh tế thế giới. Nhằm tìm ra những giải pháp khả thi, hiệu quả đểtạo điều kiện thuận lợi, thúc đẩy doanh nghiệp mạnh dạn đầu tư vốn để mởrộng quy mô, phát triển SXKD, tăng lợi nhuận, góp phần khai thác tiềm năng,phát triển KT-XH của Tỉnh... cần phải nghiên cứu, đánh giá đầy đủ các yếutố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp trên địa bàn Tỉnh. Xuấtphát từ những yêu cầu trên nên việc nghiên cứu: “Phân tích các yếu tố ảnh hưởngđến quyết định đầu tư của doanh nghiệp tại tỉnh Tiền Giang” là rất thực tế nhằmtrước hết là giúp các doanh nghiệp phát triển SXKD và sau đó là hướng đến mụctiêu thu hút vốn đầu tư ngày càng nhanh hơn và nhiều hơn vào tỉnh Tiền Giang.

Nghiên cứu nhằm mục tiêu xác định vàphân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư phát triển của các doanhnghiệp ở Tiền Giang để có giải pháp thúc đẩy đầu tư phát triển doanh nghiệp.Ngoài phần giới thiệu, kết cấu nghiên cứu này gồm: Phần 2 là giới thiệu lýthuyết và nghiên cứu trước, phần 3 trình bày phương pháp nghiên cứu và mô hìnhnghiên cứu, phần 4 là phân tích kết quả nghiên cứu, và cuối cùng đưa ra kết luậnvà khuyến nghị của nghiên cứu.

- Lê Văn Hưởng - Học viên cao học chuyên ngànhKinh tế học, Khóa 3, Trường ĐH Mở TP.HCM.