Thị trường chứng khoán đang trong nhịp điều chỉnh mạnh khi các mốc quan trọng lần lượt bị xuyên thủng trước áp lực bán mạnh ở hầu hết các nhóm cổ phiếu. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát cũng không tránh khỏi tình trạng giảm giá mạnh. Thị giá HPG liên tục tụt dốc, “trôi” xuống vùng giá 1x – điều mà ít ai nghĩ tới chỉ cách đây vài tháng. Thực tế, thời điểm cổ phiếu này trải qua vùng giá 1x là cách đây khoảng 30 tháng (tháng 4/2020). Sau 3 lần điều chỉnh giá do chia cổ tức (29/7/2020, 31/5/2022 và 17/6/2022), thị giá giảm nhưng chưa lần nào trở lại vùng giá này. Thị giá cuối phiên ngày 5/10 là 19.200 đồng / cổ phiếu, vốn hóa của Hòa Phát tương ứng khoảng 111.600 tỷ đồng. Con số này hiện không đủ để doanh nghiệp đầu ngành thép duy trì vị trí trong top 10 tính theo vốn hóa trên sàn chứng khoán.  Cách đây chỉ gần một năm, thời điểm cuối tháng 10/2021, Hòa Phát vẫn đang ở thời kỳ đỉnh cao và là doanh nghiệp có giá trị thứ 4 trên sàn chứng khoán sau Vietcombank (mã VCB), Vingroup (mã VIC) và Vinhomes (VHM). So với thời đỉnh cao, vốn hóa của Hòa Phát đã mất gần 143.000 tỷ đồng (~ 6,2 tỷ USD), “rơi khỏi” nhóm vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam khi đứng thứ 10 trong top vốn hóa lớn nhất sàn HOSE. Việc Hòa Phát tụt hạng khiến top 10 thị trường vốn hóa ngành công nghiệp nặng mất dấu. Nhóm này hiện chủ yếu bao gồm ngân hàng và bất động sản, bên cạnh một số doanh nghiệp đầu ngành bán lẻ hàng tiêu dùng, thực phẩm và đồ uống, dầu khí như Vinamilk (mã VNM), Masan (mã MSN), PV Gas (mã VNM), và PV Gas (mã: VNM). Cổ phiếu trên sàn HoSE (Màu xanh). Sở giao dịch chứng khoán UPCoM (Màu xanh lá cây) Dù không còn nằm trong top 10 theo giá trị vốn hóa nhưng Hòa Phát vẫn đứng trong top 10 trên cả 3 sàn về vốn điều lệ với hơn 58.000 tỷ đồng, vượt qua cả những ngân hàng lớn nhất thị trường và chỉ đứng sau VPB ( hơn 67.000 tỷ đồng). Đồng thời, lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng của HPG cũng lớn thứ hai trên sàn với gần 3,2 tỷ đơn vị. Tuy nhiên, điều này hiện đang khiến giá cổ phiếu HPG chịu nhiều áp lực trong bối cảnh dòng tiền không còn dồi dào để hấp thụ lượng cổ phiếu freefloat “khủng”. Điều này hoàn toàn trái ngược với giai đoạn bùng nổ cuối năm 2021 khi giá trị giao dịch của cổ phiếu này lên tới hàng nghìn tỷ đồng nhờ sức cầu khổng lồ và gánh nặng thanh khoản của toàn thị trường. Hòa Phát vẫn nằm trong top đầu toàn sàn về vốn điều lệ Đồng thời, cổ phiếu HPG giảm trong bối cảnh nhiều yếu tố bất lợi ảnh hưởng không nhỏ đến kết quả kinh doanh, điển hình là giá thép. Theo đó, quý 2/2022 vừa qua có thể coi là một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong hơn 2 năm của ngành thép và Hòa Phát. Giá thép giảm trong khi chi phí nguyên liệu đầu vào vẫn ở mức cao khiến lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đầu ngành thép giảm 59% so với cùng kỳ, còn khoảng 4.000 tỷ đồng. Hiện tại, sau thời gian liên tục giảm mạnh trong quý 2 và quý 3, giá thép xây dựng của Hòa Phát tại thị trường trong nước đã tăng trong những tuần gần đây, tuy nhiên tiềm năng tăng giá trong những tháng còn lại của năm có thể là những tháng còn lại. của năm mức độ khiêm tốn. Việc Hòa Phát tăng giá nhỏ giọt chỉ 100 – 200 đồng / kg mỗi lần cho thấy nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng vẫn đang tăng chậm. Trong khi đó, giá thép cây thế giới hiện chỉ bằng 1/3 mức đỉnh. Không chỉ chịu áp lực từ kết quả kinh doanh, cổ phiếu HPG cũng liên tục chịu áp lực bán mạnh từ khối ngoại. Ngay trong phiên 5/10, khối ngoại cũng bán ròng mạnh gần 141 tỷ đồng cổ phiếu HPG, góp phần khiến thị giá giảm sâu. Tổng cộng, HPG đã bị khối ngoại bán ròng gần 5.600 tỷ đồng từ đầu năm đến nay, tập trung vào nửa đầu năm. Ngoài ra, lãi suất có xu hướng tăng cũng là một bất lợi khi cơ cấu tài chính của Hòa Phát ghi nhận nợ vay chiếm tỷ trọng lớn. Tính đến cuối quý II / 2022, doanh nghiệp đầu ngành thép có khoản nợ hơn 70.000 tỷ đồng, gần gấp đôi tài sản hưởng lãi. Hòa Phát ước tính mỗi lần thay đổi lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ làm tăng hoặc giảm 12,43 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế hợp nhất 6 tháng. Con số này không lớn so với lợi nhuận của Hòa Phát, nhưng vẫn có thể tăng lên khi tập đoàn này chuẩn bị đầu tư dự án Dung Quất 2 với tổng vốn đầu tư lên tới 85.000 tỷ đồng, trong đó vốn vay chiếm khoảng 35.000 tỷ đồng. Mặt khác, doanh nghiệp thép này còn phải chịu nỗi lo tỷ giá leo thang. Riêng quý II, đồng USD liên tục tăng giá khiến công ty lỗ 1.100 tỷ đồng tỷ giá … Báo cáo mới đây của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, giá nguyên liệu đầu vào có thể sẽ giảm tiếp trong quý IV năm nay. Trong bối cảnh đó, VDSC đánh giá, giá thành sản xuất thép thô của Tập đoàn Hòa Phát trong quý III sẽ chỉ giảm nhẹ so với quý II và sau đó sẽ giảm tiếp trong quý IV khi HPG đã chủ động hạn chế dự trữ nguyên liệu và cắt giảm sản lượng trong Tháng 7-8. Do đó, một phần lớn thép bán ra trong Q3 có thể được sản xuất từ nguyên liệu thô giá cao. Trong những tháng tới và năm 2023, VDSC kỳ vọng doanh số bán thép xây dựng sẽ phục hồi nhanh hơn thép dẹt. Tiêu thụ thép xây dựng hàng tháng trong Q4 nhiều khả năng sẽ trở lại bình thường sau khi tăng đột biến vào tháng 9 trong khi HRC và tôn mạ vẫn yếu do nhu cầu thấp từ các thị trường lớn (Mỹ và EU). Trong năm 2023, VDSC cũng kỳ vọng thép xây dựng sẽ tăng trưởng mạnh hơn thép dẹt trên cơ sở triển vọng giải ngân vốn đầu tư công của Chính phủ Việt Nam sẽ tăng tốc trong khi lạm phát vẫn ở mức cao trên toàn cầu cho đến giữa năm. Về dự án Dung Quất 2, sau khi khởi công vào tháng 5/2022, dự án đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng. Giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động từ giữa năm 2024 và giai đoạn 2 từ cuối năm 2024. Với Dung Quất 2, tổng công suất của Hòa Phát sẽ tăng 66% so với cuối năm 2021 lên 14,6 triệu tấn / năm. Nguồn: CafeF |
